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W.D. 甘恩 – （1918 年）《股市行情的真相》- 1919-1922 年年度预测.pdf
1919-1922 年年度预测
节选自《股市行情的真相》早期版本
作者：W.D. 甘恩
本手册非卖品，是甘恩研究小组为公共利益发布的免费教育资料。
年度预测
在接下来的篇幅中，我将重现自 1918 年起发布的年度预测。这些预测与提前一年发布时的内容完全一致。
1919 年：股市牛市年
股市与人类生活一样，历史会不断重演。我对时间周期的研究表明，1919 年处于价格上涨周期之中。这一年将以石油股的繁荣载入史册，铁路股也将大幅上涨。3 月至 8 月，海外业务的大幅增长将使钢铁股受益。
尽管整体局势朝着更和平的方向发展，但仍存在风险：美国可能在 4 月、8 月和 9 月与外国势力发生争端，这将导致这些月份股市出现剧烈波动。不过，我的判断是，所有分歧都将通过和平方式解决，美国不会卷入战争。墨西哥问题将在本年度进入解决阶段，并引发一定程度的担忧。
年初股市受小幅牛市情绪影响，1 月 4 日至 10 日期间这种情绪将达到顶峰。1 月 20 日至 25 日左右，股市可能出现显著下跌，市场将弥漫着悲观情绪。届时可能会有关于股息下调以及钢铁和铜价下跌的传闻。但牛市往往在低迷中开启，在辉煌中落幕。
（蓝色线是模拟的星体运势）
1 月 20 日至 2 月 19 日期间，股市将出现建仓行为。在此期间买入的股票，将在 4 月和 5 月的上涨行情中获得可观收益。
2 月底左右，股市将开始上涨；
3 月将显现强劲的上涨趋势，市场乐观情绪明显。
牛市行情将持续，但期间会伴随小幅回调，直至 5 月 20 日左右，之后预计会出现一次大幅回调。
6 月：6 月上半月，伦敦市场将表现强劲，海外资金的买入行为将对美国市场产生影响。
6 月 22 日至 7 月 10 日，市场将受悲观情绪影响，股票可能出现显著贬值。
7 月：7 月 10 日之后，牛市行情将重启。铁路股将迎来繁荣，海外业务也将大幅增长。
8 月：8 月 12 日至 15 日期间，许多股票将达到本轮牛市的高点，随后在 8 月 23 日左右快速下跌。
9 月：9 月 2 日至 8 日，市场将受悲观情绪影响。之后牛市将重启，股票持续上涨至 9 月 30 日左右。若此时市场表现极强，建议卖出所有多头股票。
10 月：本月海运股将出现显著下跌。整体市场在 10 月 6 日或 7 日之前应保持强劲，下跌低点预计在 10 月 24 日左右出现。
11 月：本月市场走势混乱，10 日至 20 日期间可能出现下跌。
12 月：本月初股票将表现疲软并下跌，年末收盘时则将表现强劲。
（1919年全年道琼斯走势）
1918 年 12 月 16 日
W.D. 甘恩
纽约新街 81 号
请注意，1919 年的预测准确预见了石油股的大幅上涨，并明确指出了牛市行情的启动日期。预测中提到上涨将从 2 月底开始 —— 而股市的低点出现在 2 月 10 日，大幅上涨则从 2 月 14 日启动。此外，预测还预见了 11 月 10 日至 20 日的大幅下跌 —— 当时许多股票在三周内下跌了 30 至 50 点。
1920 年股市预测
基于我发现的周期理论，通过数学计算可知，本年度股市将出现两次牛市行情和两次熊市行情。展望未来，需重点关注以下关键节点：
第一次牛市行情的小幅高点出现在 3 月 9 日左右。4 月的涨幅将远大于 3 月，春季牛市行情将在 4 月 22 日至 24 日达到顶峰。
5 月初将出现出货行为。铁路股可能在 5 月 12 日至 17 日达到高位。5 月下半月市场将呈现下跌趋势，恐慌性下跌将持续至 6 月，股票低点预计在 6 月 10 日至 16 日出现。之后市场将进入低迷期，同时伴随建仓行为。
第二次牛市行情应在 7 月 15 日至 20 日之间启动。8 月股票将表现强劲，迎来快速上涨。铁路股将大幅上涨，钢铁股和铜股也将活跃度大增。4 月和 8 月期间，将有大量新股发行。8 月应卖出所有股票，因为此时将迎来本轮大牛市周期的顶点。
1920 年最后四个月，市场整体呈下跌趋势，建议在反弹时卖出股票。9 月可能出现恐慌性下跌（即便不是恐慌性下跌，跌幅也将十分显著）。11 月下半月至 12 月初，市场将陷入恐慌状态，大规模清算行为将全面展开。
1 月：和平条约的推进工作将取得重大进展，且有明显迹象表明条约将获得批准。这将推动股票快速上涨。石油股、钢铁股、设备股和铁路股均显示出上涨趋势。市场高点预计在 1 月 5 日至 6 日出现，1 月 13 日至 14 日下跌，1 月 20 日至 22 日反弹，1 月 25 日至 26 日再次下跌，月末收盘时市场表现将相当强劲。
2 月：本月整体呈熊市行情。市场将出现战争传闻，墨西哥局势存在风险，且外国金融萧条可能引发连锁问题。2 月 2 日至 3 日小幅反弹，2 月 8 日至 10 日大幅下跌（此时应是低点，可买入股票），2 月 14 日左右反弹，2 月 20 日下跌，2 月 27 日再次反弹。
3 月：铁路公司回归私有运营可能引发问题，进而导致股市下跌。欧洲潜在的战争威胁也将扰乱市场。市场高点预计在 3 月 9 日至 10 日出现，3 月 10 日至 14 日下跌，3 月 15 日至 16 日小幅反弹，3 月 18 日至 22 日下跌（此时将出现低点，随后迎来大幅反弹），3 月 25 日左右反弹至高点，3 月 27 日小幅回调，之后上涨至 3 月 31 日。3 月最后十天，铁路股走势将好转。
4 月：市场整体呈牛市信号，将出现一些惊人的涨幅。墨西哥战争风险虽已显现，但不太可能对牛市行情造成重大干扰。上涨行情将于 4 月 3 日左右启动，并随着交易量和活跃度的提升持续至 4 月 24 日至 25 日 —— 此时将达到本轮行情的高点，随后开始大幅下跌，并持续至月末。
5 月：英国将面临严重的金融困境，但相关问题或许能得到圆满解决。美国的贸易和商业活动将有所增长。此时买入股票需谨慎，因为市场正处于出货阶段，若贸然买入，可能在大幅下跌前错失卖出机会。5 月 3 日左右达到高点，5 月 6 日下跌，5 月 12 日反弹（随后开始小幅下跌）。铁路股可能在 5 月 12 日至 17 日期间处于高位。5 月 17 日至 26 日，股票存在大幅下跌风险，月末将出现反弹。
6 月：本月处于极度悲观的周期之中。战争风险、劳工动荡和罢工威胁凸显。外国相关事件将引发担忧，进一步打压证券市场。铁路行业形势不容乐观，铁路股将下跌。6 月 2 日至 3 日小幅反弹，之后应卖出所有多头股票并做空，因为本月剩余时间市场将极度疲软。6 月 7 日至 16 日将出现快速下跌（此时将出现低点，随后迎来反弹）。6 月 23 日左右市场趋势将发生转变，6 月 25 日至 30 日将出现强劲反弹。
7 月：罢工和劳工问题将对股市产生影响。农作物消息利空，政治不确定性也给整体前景蒙上阴影。但市场将出现建仓行为，牛市行情随之启动。7 月 1 日至 3 日小幅上涨，7 月 7 日至 9 日下跌，7 月 16 日反弹，7 月 20 日至 22 日突然下跌，本月剩余时间市场整体呈强劲趋势。可能会出现利好铁路股和电力股的事件。7 月 20 日至 28 日，美国可能面临战争威胁（可能与墨西哥或日本有关）。若战争爆发，可能导致股市突然下跌，但随后将迅速反弹。
8 月：本月股市将出现剧烈且激动人心的波动，但需谨记，这是本轮股市最后的大幅繁荣期。法国和比利时的局势将有所好转，外国的大量订单将使美国市场前景一片向好。公众将不顾价格高低纷纷买入股票。8 月 1 日至 5 日小幅下跌，之后开启大幅上涨行情。8 月 10 日至 12 日，突发意外事件可能导致部分铁路股和钢铁股快速下跌，但它们将从低迷中迅速反弹。部分股票的高点可能出现在 8 月 14 日至 15 日，但铁路股、钢铁股和设备股将继续保持强劲上涨势头，直至 8 月 23 日至 25 日达到最终高点。此后市场将开始出货，应卖出股票并做空。8 月 21 日至 30 日，石油股和造纸股存在暴跌风险。
9 月：伦敦和巴黎的金融局势将极不稳定，这将对美国市场产生打压。罢工和劳工问题将随处可见，政治前景也令人不安。本年度最严重的下跌即将来临。切勿被误导而买入股票，因为我们正处于长期萧条的前夕。铁路股可能出现小幅上涨，但应在每次反弹时卖出。9 月 1 日至 3 日，市场可能会呈现出相当强劲的假象；9 月 5 日至 12 日快速下跌；随后在 9 月 18 日左右小幅回升；9 月 19 日至 22 日，市场受极度悲观情绪影响，股票将快速下跌，之后在 9 月 27 日左右小幅反弹。
10 月：农作物消息利空、劳工局势动荡、政治不确定性以及与外国政府的战争或争端风险，都将导致股市下跌。10 月 1 日至 25 日期间，市场周期整体不利，在反弹时卖出股票将比买入更有利可图。10 月 1 日至 5 日大幅下跌，10 月 12 日左右反弹，10 月 18 日下跌，10 月 21 日小幅反弹，随后在 10 月 21 日至 27 日期间大幅下跌。
11 月：选举后的最初几天，市场将出现狂热的买入潮，但应在反弹时卖出股票。11 月 5 日至 8 日市场呈强劲趋势，11 月 16 日至 17 日小幅反弹（此时应卖出），11 月 20 日至 23 日恐慌性下跌，之后在 11 月 27 日左右小幅上涨，月末市场将处于极度低迷状态。若 11 月 11 日后股票开始暴跌，预计将出现大幅下跌行情。
12 月：极度不利的熊市周期将在本月达到顶点。股票将出现快速且剧烈的下跌，恐慌的投资者和投机者将不计价格地进行清算。整体商业前景将变得十分暗淡且不确定。始于 11 月 8 日左右的低迷周期将持续至 12 月 19 日，届时股票至少将达到阶段性低点。12 月 1 日至 10 日大幅下跌，随后在 12 月 12 日左右小幅反弹；12 月 14 日至 15 日，利空消息将引发新一轮剧烈下跌，并持续至 12 月 19 日；12 月 20 日至 22 日市场处于极不稳定状态；12 月 25 日左右小幅反弹；12 月 26 日至 28 日下跌；年末几天市场将呈现上涨趋势。
1919 年 12 月 10 日
W.D. 甘恩
以上是 1919 年 12 月 10 日发布的预测原文。
请注意，1920 年的市场预测极为精准，其中 11 月和 12 月的恐慌性下跌也被准确预见。1920 年 12 月 22 日，股市在恐慌性下跌中创下低点，当日成交量达 300 万股 —— 而预测中早已指出此时间段附近将出现阶段性低点。
1921 年股市预测
本年度股市波动幅度将不及过去两年。股票将在较窄区间内波动，上涨后会陷入低迷且交投清淡的状态，在高点附近维持一段时间后才开始下跌；同样，下跌至低点后，也会在低位保持低迷和交投清淡。
铁路股的涨幅将远超工业股，且在许多情况下，其波动区间也会大于工业股。铁路股的牛市趋势比工业股更为明显。由于周期中的时间因素，有时铁路股上涨时工业股却在下跌，因此我有必要针对不同月份铁路股的高点和低点日期单独给出预测。
随附的我的整体商业形势预测应仔细阅读，并与下文给出的计算结果结合考量。
年度关键节点
整体市场的低点将在 2 月 5 日至 10 日期间出现，不过部分股票的低点可能出现在 2 月 12 日至 14 日。
春季牛市行情将在 2 月启动，并在 4 月 28 日至 5 月 3 日达到顶峰。此次上涨期间，务必卖出所有多头股票，因为 5 月市场将出现大幅下跌。
6 月和 7 月市场活跃度较低，涨幅较小，将在窄区间内波动且持续低迷。
8 月为熊市月份，股市将出现显著下跌，且很可能在 8 月出现一个低点。之后市场将上涨至 9 月初，9 月 25 日左右再次下跌，随后上涨至 10 月初，10 月 15 日至 16 日左右出现低点。
10 月下跌之后，市场整体趋势将持续上涨至年末，许多股票将在 12 月创下年内高点。事实上，年末前后可能会出现一轮相当规模的繁荣行情。
市场趋势变化需关注的日期
以下日期将出现市场趋势的重要变化。若在指定日期出现低点，则下一个指定日期可能出现高点；若指定的低点日期反而出现高点，则下一个指定的高点日期可能出现低点。例如：1 月 9 日预计为高点 —— 若当天实际为低点，则 1 月 15 日可能变为高点，以此类推。
不过，这些日期并非总能标志着极端高点或低点，但在这些日期前后，市场大概率会出现一定程度的反弹或下跌。
1 月：9 日（高）；15 日（低）；23-24 日（高）；29-30 日（低）
2 月：7-8 日（高）；14-16 日（低）；29 日（高）
3 月：2 日（低）；10 日（高）；16-17 日（低）；23-24 日（高）；30-31 日（低）
4 月：8-9 日（高）；14-15 日（低）；21-22 日（高）；29-30 日（低）
5 月：6-8 日（高）；13-14 日（低）；21-22 日（高）；30-31 日（低）
6 月：5-6 日（高）；12-13 日（低）；19-20 日（高）；27-28 日（低）
7 月：4-5 日（高）；11-12 日（低）；19-20 日（高）；27-28 日（低）
8 月：3-4 日（高）；8-10 日（低）；17-18 日（高）；25-26 日（低）
9 月：2-3 日（高）；10 日（低）；16-17 日（高）；25-26 日（低）
10 月：1-2 日（高）；8-9 日（低）；16-17 日（高）；23-24 日（低）；30-31 日（高）
11 月：7-8 日（低）；14-15 日（高）；22-23 日（低）；28-29 日（高）
12 月：6-7 日（低）；14-15 日（高）；21-22 日（低）；29-30 日（高）
1 月：整体市场前景不佳。铁路公司收益将大幅下滑，且罢工风险显现。
本月初市场呈上涨趋势，高点预计在 1 月 3 日至 4 日出现，此时应卖出股票并做空。1 月 9 日至 10 日将出现大幅下跌，1 月 11 日至 12 日反弹，1 月 13 日至 20 日下跌，1 月 21 日至 22 日反弹，1 月 24 日至 25 日下跌，之后上涨至月末。
2 月：本月整体商业形势将受低迷情绪影响。钢铁价格将下调，股息将削减，钢铁股和铁路股将下跌。美国钢铁股的年内低点将在本月出现。
2 月 1 日至 3 日小幅上涨，2 月 4 日至 10 日快速下跌（此时将出现低点），不过钢铁股和铁路股的低点可能出现在 2 月 12 日或 14 日。2 月 15 日至 16 日反弹，2 月 19 日至 20 日下跌，之后上涨至月末。
月末许多股票将出现大幅上涨，这将是春季牛市行情的开端。此时是买入股票并持有以迎接 4 月繁荣行情的好时机。
3 月：工业股将缓慢稳步上涨，但波动区间较窄。商业将陷入萧条，恶劣天气将延缓农作物播种。外国金融局势不稳定也将对美国市场造成打压。
3 月 3 日至 10 日上涨，3 月 14 日至 15 日下跌，3 月 22 日至 23 日快速上涨，3 月 26 日下跌，月末收盘时市场表现强劲，铁路股领涨。
4 月：铁路股和工业股的前景均将有所改善。市场可能出现战争或战争传闻，但即便如此，股市仍将上涨。
4 月 1 日至 7 日上涨，4 月 8 日至 9 日下跌，4 月 16 日至 20 日反弹，4 月 21 日至 23 日下跌，4 月 30 日左右强势上涨，许多股票将在此时达到高点。部分工业股的高点可能出现在 4 月 6 日，之后下跌至 4 月 19 日，随后上涨至月末。
此次市场强势期间，务必卖出所有多头股票。
5 月：本月处于极度低迷的周期之中，罢工、劳工问题以及与英国、墨西哥和日本的争端（甚至可能爆发战争）均构成威胁。民众不满情绪将加剧，甚至存在爆发革命的风险，市场可能陷入恐慌。
5 月 1 日至 3 日处于高位，5 月 3 日至 10 日大幅下跌，5 月 13 日反弹，5 月 14 日下跌，5 月 18 日至 19 日反弹，5 月 21 日至 25 日大幅下跌，月末出现反弹。
6 月：农作物消息利空，社会整体动荡，劳工问题凸显。市场将变得低迷且交投清淡，在窄区间内波动。
铁路股的活跃度将高于工业股。工业股的高点预计在 6 月 2 日左右出现，低点在 6 月 25 日左右出现。铁路股 6 月 4 日上涨至高点，6 月 7 日和 20 日左右下跌，6 月 16 日至 17 日上涨，6 月 19 日至 20 日下跌，6 月 23 日至 24 日上涨，6 月 26 日至 27 日下跌，之后上涨至月末。
7 月：铁路公司收益将有所改善，但纽约市的金融动荡可能导致股市出现一定程度的下跌。
7 月 1 日至 5 日处于高位，之后下跌，7 月 5 日至 6 日左右出现本月低点，7 月 18 日至 19 日反弹，7 月 23 日下跌，之后上涨至月末。
8 月：本月处于极度低迷的熊市周期之中。罢工和社会动荡风险显现，钢铁和石油价格将下调。月末前后，钢铁股和石油股可能出现快速下跌。
8 月 1 日至 8 日下跌，8 月 12 日至 15 日上涨，8 月 17 日和 20 日下跌，8 月 22 日至 23 日反弹，8 月 24 日至 26 日下跌，之后上涨至月末。
9 月：美国将与日本发生摩擦。纽约市的火灾和骚乱将导致工业股下跌。铁路公司收益将有所改善，铁路股的上涨行情即将启动。
本月初市场表现强劲，高点预计在 9 月 5 日至 6 日出现，9 月 7 日至 10 日大幅下跌，铁路股的低点可能要到 9 月 11 日至 14 日才会出现。之后 9 月 21 日至 22 日上涨，9 月 26 日至 27 日下跌。9 月 28 日至 30 日，突发利空消息可能导致铁路股暴跌。
10 月：大宗商品价格下跌，生活成本大幅降低。本月初金融前景略有改善，这将对股市产生利好，但月末市场将出现大幅下跌。
10 月 1 日至 3 日小幅上涨，10 月 5 日至 7 日下跌，10 月 10 日至 11 日反弹，10 月 14 日至 15 日下跌，10 月 20 日至 21 日上涨，部分铁路股的上涨行情可能持续至 10 月 25 日至 26 日。但许多股票将在 10 月 20 日至 29 日期间出现大幅下跌，低点可能出现在 10 月 27 日或 28 日。
此次低点出现后，市场将启动上涨行情，并持续至年末。此时是买入股票并持有以迎接 12 月繁荣行情的好时机。
11 月：本月市场前景将变得更加乐观。新的利好法规将出台，利好消息将刺激市场，提升活跃度，铁路股将领涨。
11 月 1 日至 12 日市场呈强劲上涨趋势，11 月 14 日至 15 日大幅下跌，11 月 16 日至 18 日反弹，11 月 19 日至 21 日下跌，之后强势上涨至月末。部分铁路股的高点可能出现在 11 月 22 日至 23 日，美国钢铁股的高点可能出现在 11 月 27 日至 28 日（之后将出现回调）。月末市场活跃度将大幅提升，股票将快速上涨。
12 月：尽管美国与外国的争端以及战争或战争传闻仍将存在，但股市活跃度将大幅提升，且将出现快速上涨。从多个方面来看，本月市场将呈现出年内最强劲的走势。钢铁股和石油股将快速上涨，大宗商品价格也将上涨。
12 月 1 日至 3 日小幅下跌，12 月 5 日至 6 日反弹，12 月 7 日至 8 日下跌，12 月 9 日至 10 日上涨，12 月 11 日至 13 日小幅下跌，12 月 20 日至 21 日上涨，12 月 22 日至 23 日小幅回调，之后快速上涨至月末。12 月 17 日至 21 日以及 12 月 25 日至 31 日期间，预计将出现一些惊人的涨幅。年末市场将处于强劲的牛市行情之中。
1920 年 12 月 14 日
W.D. 甘恩
以上是 1920 年 12 月 14 日发布的预测原文。
请注意，在 “年度关键节点” 部分，春季牛市行情的终点被预测为 4 月 28 日至 5 月 3 日 —— 道琼斯指数的实际高点恰好出现在 5 月 3 日，随后正如预测所言，市场出现了大幅下跌。
此外，预测中提到 8 月将出现低点，且钢铁股和石油股将在该月下跌 ——1921 年 8 月 25 日，“墨西哥皮特”（股票名）跌至 84.5，“克鲁斯堡”（股票名）跌至 49，均为年内最低点。
预测还指出，市场将从 8 月开始上涨，12 月将出现年内最高点 —— 所有这些预测都得到了惊人的应验。
1922 年股市预测
（图表 1：1 月、2 月、3 月、4 月、5 月、6 月、7 月、8 月、9 月、10 月、11 月、12 月 20 只工业股走势，纵轴价格区间 70-105）
（图表 2：1 月、2 月、3 月、4 月、5 月、6 月、7 月、8 月、9 月、10 月、11 月、12 月 20 只铁路股走势，纵轴价格区间 65-95）
本年度股市将呈现牛市行情，尤其是前 6 至 8 个月。年末市场将更多呈现熊市特征，可能出现大幅下跌。1922 年，美国有望迎来更大的繁荣，商业环境将得到改善，整体前景将远好于 1920 年末和 1921 年。不过，期间市场仍会经历一些不利阶段，美国政府也将面临一些严峻问题。战争风险依然存在，一些表面上与美国友好的外国势力可能存在背叛行为。但总体而言，利好因素将占据主导，推动经济走向成功和普遍繁荣。
主要趋势与重要波动
工业股
图表 1 基于《华尔街日报》公布的 20 只工业股编制，显示了本年度可能出现的重要高点和低点。如图所示，1 月 2 日至 3 日左右将出现高点，随后下跌至 1 月 9 日左右，之后反弹至 1 月 26 日至 28 日，再下跌至 2 月 10 日，2 月 23 日左右出现第二个低点。这个低点的位置可能不会比本月初的低点低太多。
1 月末至 2 月期间，市场将进行春季牛市行情的建仓。随后将迎来一波大幅上涨，从图表 1 中可看出，这波上涨将在 4 月 20 日左右达到第一个高点，4 月 28 日至 26 日左右出现第二个高点。在这些高位附近，市场将展开出货行为，股票将在高位维持一段时间后才开始大幅下跌。无论是在低点还是高点，建仓和出货都需要一定时间。
4 月高点过后，下跌趋势中的第一个低点将在 5 月 31 日至 6 月 5 日期间出现。6 月 10 日至 12 日反弹，随后下跌至 6 月 19 日至 23 日（此时将出现低点，可进行建仓以迎接下一轮上涨）。
夏季牛市行情的第一个高点出现在 7 月 26 日左右，第二个高点出现在 8 月 9 日至 19 日左右。这些高点应高于 4 月的高点。市场将再次进行出货，之后股票将大幅下跌，9 月 12 日至 15 日左右出现低点，此时可再次建仓，以迎接本年度的第三轮也是最后一轮上涨 —— 这轮上涨将在 10 月 8 日至 15 日以及 10 月 18 日至 24 日左右达到顶峰，高度应与 7 月和 8 月的高点相近。股票可能会在高位维持一段时间以完成出货，因为这标志着长期熊市行情来临前的最后一个高点。此后，市场将进入大幅下跌趋势，直至 12 月 12 日至 15 日左右出现低点，随后反弹至年末。
从年初低点到 8 月和 10 月的最终高点，指数的波动区间约为 9 至 12 点，这意味着部分活跃度高的高价工业股年内的高低点波动区间将达到 20 至 30 点。
铁路股
自 1909 年繁荣期过后，铁路股每年都在逐渐走低。1921 年 6 月，铁路股创下了自 1897 年以来的最低价格。此后，铁路股持续处于建仓阶段。目前铁路股的涨幅远落后于工业股，从趋势曲线来看，1922 年铁路股很可能迎来一轮相当规模的牛市行情，许多铁路股将大幅上涨。
请注意，图表 2 显示的主要波动表明，1 月 10 日至 14 日左右出现高点，1 月 23 日至 24 日左右出现低点，2 月 5 日左右出现第二个低点，2 月 20 日至 23 日左右出现第三个低点（略高于前两个低点）—— 春季牛市行情将从这个低点启动。
4 月 10 日至 12 日出现第一个高点，4 月 26 日至 5 月 2 日出现第二个高点，随后下跌，6 月 18 日至 24 日左右出现低点 —— 第二轮牛市行情将从这个低点启动，7 月 26 日出现第一个高点，8 月 14 日出现第二个高点。
之后市场大幅下跌，9 月 5 日左右出现低点，随后反弹，10 月 3 日至 5 日左右出现高点。如果铁路股领涨且表现强劲，10 月的高点可能接近 8 月的高点。
10 月过后，市场将进入大幅下跌趋势，每次反弹都应卖出股票。11 月 10 日至 14 日左右出现第一个低点，随后快速反弹至 11 月 21 日至 24 日左右，之后大幅下跌，12 月 10 日至 15 日左右出现低点，随后反弹至年末。
图表 2 显示的道琼斯 20 只铁路股指数波动区间约为 10 至 12 点，实际波动区间甚至可能更大。这意味着部分铁路股年内的高低点波动区间将达到 20 至 35 点。
月度详情
1 月
整体商业前景更为乐观，但仍会有一些利空消息导致股市突然大幅下跌，其中铁路股的跌幅可能大于工业股。钢铁股、铁路股、电力股和汽车股的活跃度预计将显著提升。
- 工业股：本月高点预计在 1 月 2 日至 3 日左右，低点在 1 月 14 日至 19 日左右。小幅波动：1 月 4 日至 5 日回调，1 月 7 日至 8 日反弹，1 月 9 日至 10 日下跌，1 月 12 日至 13 日反弹，1 月 18 日至 19 日首次回调低点，1 月 24 日至 25 日反弹，1 月 31 日第二次回调低点。
- 铁路股：本月高点预计在 1 月 2 日至 5 日左右，低点在 1 月 23 日至 25 日左右。小幅波动：1 月 9 日至 10 日回调，1 月 12 日至 13 日反弹，1 月 13 日至 14 日回调，1 月 16 日至 17 日反弹高点，1 月 18 日至 19 日低点，1 月 20 日至 21 日反弹至接近月初高点，1 月 23 日至 25 日低点，1 月 26 日至 28 日反弹。
趋势变化需关注的日期：股市波动取决于时间因素，我的计算基于大宗商品趋势、资金趋势和股市趋势。有时其中某一个趋势就会引发趋势变化，以下每月列出的日期是股市可能偏离我预测趋势的时间点。标有 “X” 的日期是最关键的关注节点。通常情况下，这些日期前后市场会出现一定程度的反弹或下跌。这些时间节点的变化对铁路股和工业股均适用。1 月 6 日至 7 日（低）；1 月 13 日至 14 日（高，X）；1 月 19 日至 20 日（低）；1 月 26 日至 27 日（高，X）。
2 月
市场将缓慢进行建仓。外交事务将引发担忧，战争传闻可能短暂扰乱市场。铁路公司收益将有所改善，石油股和航运股的活跃度将提升，并在 2 月 12 日至 13 日左右出现大幅反弹。
- 工业股：本月低点预计在 2 月 5 日、9 日和 10 日左右，高点在 2 月 26 日至 27 日左右。小幅波动：2 月 3 日至 5 日低点，2 月 7 日至 8 日高点，2 月 9 日至 10 日低点，2 月 13 日至 14 日高点，2 月 18 日至 21 日春季上涨前的最后一个低点，之后反弹至 2 月 26 日至 29 日。
- 铁路股：本月高点预计在 2 月 10 日至 15 日左右，低点在 2 月 5 日和 20 日至 23 日左右。小幅波动：2 月 10 日至 12 日高点，2 月 22 日至 23 日低点，2 月 25 日至 26 日高点，2 月 23 日至 26 日低点（接近 2 月 5 日的低点），之后反弹至月末 —— 春季上涨行情启动。
趋势变化需关注的日期：2 月 3 日至 5 日（低）；2 月 12 日至 13 日（高，X）；2 月 18 日至 19 日（低）；2 月 26 日至 27 日（高，X）。
3 月
美国部分地区的恶劣天气将延缓农作物生长。外交局势将改善，走向和平。整体商业活动将稳步改善。铁路股、钢铁股和汽车股的活跃度将大幅提升，期间会出现快速下跌，随后迅速反弹。
- 工业股：本月低点预计在 3 月 1 日和 11 日至 12 日左右，高点在 3 月 30 日至 31 日左右。小幅波动：3 月 2 日至 3 日高点，3 月 5 日至 6 日回调，3 月 26 日至 27 日高点，3 月 29 日至 30 日低点。
- 铁路股：本月低点预计在 3 月 1 日和 10 日至 11 日左右，高点在 3 月 27 日至 28 日左右。小幅波动：3 月 4 日至 6 日高点（若此前涨幅较大，可能出现大幅回调），3 月 20 日至 21 日低点，3 月 23 日至 24 日高点，3 月 25 日至 26 日低点，3 月 27 日至 28 日高点，3 月 29 日低点。
趋势变化需关注的日期：3 月 6 日至 7 日（低）；3 月 12 日至 13 日（高，X）；3 月 19 日至 21 日（低，关键趋势变化点，应转向上涨）；3 月 27 日至 28 日（高，X）。
4 月
本月市场活跃度将大幅提升，商业环境将改善，就业市场充足，失业人员将得到安置。市场可能出现战争传闻以及与某外国（可能是日本）的争端。股市活跃度将提高，公众将开始入市买入股票。各类利好消息将层出不穷，推动一波大规模买入潮。4 月 9 日至 10 日左右市场将开始出货，若 4 月 28 日至 26 日左右市场表现强劲并出现第二个高点，应卖出所有多头股票，并做空以应对下一轮下跌。
- 工业股：本月高点预计在 4 月 10 日以及 4 月 18 日至 24 日左右，低点在 4 月 1 日至 4 日左右。小幅波动：4 月 1 日高点，4 月 3 日至 4 日回调，4 月 10 日春季上涨的第一个高点，4 月 13 日至 14 日回调，4 月 15 日至 16 日反弹，4 月 18 日至 19 日低点，4 月 25 日至 26 日春季上涨的最后一个高点。
- 铁路股：本月低点预计在 4 月 1 日至 2 日左右，高点在 4 月 9 日至 10 日和 26 日左右。小幅波动：4 月 9 日至 10 日高点，4 月 11 日至 12 日低点，4 月 15 日第二个高点，4 月 19 日至 22 日低点，4 月 26 日至 29 日反弹的最后一个高点。
趋势变化需关注的日期：4 月 4 日至 5 日（低）；4 月 11 日至 12 日（高，X）；4 月 28 日至 29 日（低）；4 月 26 日至 27 日（高，X）。
5 月
整体商业形势良好，国际局势更加和平。铁路公司收益将增长，农作物生长进展顺利。各类利好消息将不断涌现，但需谨记，股市已提前消化这些利好。预计 5 月 9 日、19 日和 24 日左右股票将出现大幅下跌。
- 工业股：本月高点预计在 5 月 1 日至 2 日左右，低点在 5 月 18 日至 19 日左右。小幅波动：5 月 3 日至 6 日低点，5 月 7 日至 19 日高点，5 月 18 日至 19 日低点，5 月 20 日至 22 日高点，5 月 22 日至 23 日低点，5 月 26 日至 27 日高点。
- 铁路股：本月高点预计在 5 月 1 日至 2 日左右，低点在 5 月 9 日至 12 日左右。小幅波动：5 月 3 日至 6 日低点，5 月 14 日至 19 日高点，5 月 19 日至 21 日低点，5 月 25 日至 26 日高点，5 月 31 日低点。
趋势变化需关注的日期：5 月 3 日至 4 日（低）；5 月 11 日至 12 日（高，X）；5 月 28 日至 29 日（低）；5 月 26 日至 27 日（高，X）。
6 月
美国部分地区商业将陷入低迷，部分地区则保持良好态势。铁路股存在大幅下跌风险。农作物消息利空将推动棉花和谷物价格上涨。股市在下跌至低点后将变得低迷且波动区间收窄，期间将进行建仓。美国与外国的和平关系将取得重大进展，可能出现推动铜股上涨的事件。市场资金流动性将宽松，夏季股市上涨行情即将启动。
- 工业股：本月高点预计在 6 月 10 日至 12 日左右，低点在 6 月 3 日至 7 日和 14 日至 19 日左右。小幅波动：6 月 3 日至 4 日低点，6 月 9 日至 10 日高点，6 月 19 日至 23 日低点，6 月 29 日高点。
- 铁路股：本月高点预计在 6 月 25 日至 26 日左右，低点在 6 月 3 日至 7 日和 14 日至 19 日左右。小幅波动：6 月 4 日至 5 日低点，6 月 7 日至 8 日高点，6 月 14 日至 19 日低点，6 月 25 日至 26 日高点，6 月 29 日至 30 日低点。
趋势变化需关注的日期：6 月 3 日至 4 日（低）；6 月 9 日至 10 日（高，X）；6 月 17 日至 19 日（低）；6 月 24 日至 25 日（高，X）；6 月 29 日（低）。
7 月
美国东部地区的恶劣天气将阻碍农作物生长，推动棉花价格上涨。外交事务可能引发问题，铁路和航运行业可能面临罢工威胁。股市活跃度将大幅提升并上涨，7 月 10 日至 14 日左右可能出现大幅回调，但随后将迅速反弹。石油股和航运股的活跃度将显著提高，铁路公司收益将增长，铁路股应能引领夏季牛市行情。铜股也将上涨，可能出现引发大规模投机活动的事件，市场还可能出现战争传闻。
- 工业股：本月高点预计在 7 月 6 日至 8 日左右，低点在 7 月 10 日至 12 日左右。小幅波动：7 月 2 日至 3 日高点，7 月 5 日至 6 日回调，7 月 9 日至 20 日高点，7 月 12 日至 13 日大幅上涨前的低点，7 月 24 日至 26 日高点，7 月 29 日至 31 日低点。
- 铁路股：本月低点预计在 7 月 3 日至 5 日左右，高点在 7 月 26 日左右。小幅波动：7 月 2 日至 3 日高点，7 月 3 日至 5 日低点，7 月 26 日高点，7 月 30 日至 31 日低点。
趋势变化需关注的日期：7 月 1 日至 3 日（低）；7 月 9 日至 10 日（高，X）；7 月 16 日至 19 日（低）；7 月 24 日至 26 日（高，X）；7 月 30 日至 31 日（低）。
8 月
商业形势将改善，农作物消息利好。铁路股活跃度将大幅提升并上涨，钢铁股、石油股、航运股和农业股也将上涨。糖业股和后期上涨的股票将跟风上涨，但需谨记，市场将在此期间进行出货，应在反弹时卖出股票并做空，以应对 9 月的下跌。若反弹高点出现在 8 月 6 日至 7 日左右，9 月 9 日至 20 日左右可能出现大幅回调，随后在 9 月 14 日至 15 日左右快速反弹，股票可能在 8 月 19 日左右维持高位并达到高点。
- 工业股：本月高点预计在 8 月 6 日至 7 日左右，低点在 8 月 1 日至 3 日和 23 日至 25 日左右。小幅波动：8 月 3 日至 4 日低点，8 月 14 日至 15 日高点，8 月 18 日至 19 日低点，8 月 21 日至 22 日高点，8 月 24 日至 25 日低点，8 月 27 日至 28 日高点。
- 铁路股：本月高点预计在 8 月 6 日和 19 日左右，低点在 8 月 2 日至 3 日和 24 日至 25 日左右。小幅波动：8 月 6 日高点，8 月 9 日至 20 日低点，8 月 14 日至 15 日高点，8 月 24 日至 25 日低点，8 月 27 日高点。
趋势变化需关注的日期：8 月 7 日（高，X）；8 月 9 日至 10 日（低）；8 月 21 日至 22 日（高，X）；8 月 29 日至 30 日（低）。
9 月
商业形势良好，但股市已提前消化大部分利好。铜股、糖业股和后期上涨的股票将成为市场热点，以配合其他股票的出货。战争传闻、复杂的外交事务或铁路及航运行业的罢工风险，都将导致股市大幅下跌。9 月 10 日至 16 日左右将出现大幅下跌，石油股、铁路股和主要领涨股将快速下跌。
- 工业股：本月高点预计在 9 月 6 日至 7 日左右，低点在 9 月 10 日至 16 日左右。小幅波动：9 月 1 日至 3 日低点，9 月 5 日至 6 日高点，9 月 11 日至 15 日低点，9 月 17 日至 18 日反弹，9 月 19 日至 20 日回调，9 月 21 日至 22 日高点，9 月 24 日至 25 日低点，9 月 26 日至 27 日高点，9 月 29 日至 30 日低点。
- 铁路股：本月高点预计在 9 月 6 日至 7 日左右，低点在 9 月 10 日至 15 日左右。小幅波动：9 月 6 日至 7 日高点（部分股票可能维持高位，甚至在 9 月 9 日左右达到高点，此时买入需谨慎，因大幅下跌即将来临），9 月 11 日至 19 日低点，9 月 18 日至 21 日新一轮大幅下跌前的最后一次反弹，9 月 27 日至 29 日低点。
趋势变化需关注的日期：9 月 5 日至 6 日（高，X）；9 月 13 日至 14 日（低）；9 月 21 日至 23 日（高，X）（自此趋势变化后，12 月前股票将大幅下跌）；9 月 27 日至 28 日（低）。
10 月
铁路公司收益向好的报告将持续发布，股市上涨将为出货提供助力。整体商业形势良好，与外国的争端可能出现，劳工局势将保持和平稳定，但墨西哥问题可能引发麻烦。需关注 10 月 5 日至 6 日左右的市场走势，因为这可能是大幅下跌前的最后一个高点。10 月 8 日至 21 日左右，部分股票将在活跃的市场中达到高点；10 月 23 日至 27 日左右，股市将大幅下跌，其中铁路股跌幅将尤为显著。
- 工业股：本月高点预计在 10 月 3 日至 5 日和 15 日至 18 日左右，低点在 10 月 25 日至 27 日左右。小幅波动：10 月 3 日至 5 日高点，10 月 12 日至 13 日低点，10 月 18 日至 20 日大幅下跌前的最后一次反弹，10 月 27 日至 28 日大幅下跌。
- 铁路股：本月高点预计在 10 月 3 日至 5 日左右，低点在 10 月 13 日至 14 日和 26 日至 27 日左右。小幅波动：10 月 3 日至 5 日大幅下跌前的最后一个高点，10 月 13 日至 14 日低点，10 月 15 日至 18 日反弹，10 月 26 日至 27 日大幅下跌。
趋势变化需关注的日期：10 月 5 日至 6 日（高，X）；10 月 13 日至 14 日（低）；10 月 20 日至 21 日（高，X）；10 月 26 日至 27 日（低）。
11 月
市场将出现极度混乱和低迷的局面，商业活动将下滑，罢工风险和与外国的争端可能爆发。石油股和钢铁股可能会有短暂的活跃和上涨，但每次反弹都应卖出。11 月 4 日至 5 日左右市场将达到高点，随后大幅下跌；11 月 20 日至 24 日左右出现恐慌性下跌；11 月 19 日至 26 日左右再次大幅下跌，石油股和主要领涨股将暴跌。
- 工业股：本月高点预计在 11 月 5 日至 6 日左右，低点在 11 月 12 日至 13 日和 25 日至 26 日左右。小幅波动：11 月 5 日至 6 日高点，11 月 12 日至 13 日低点，11 月 20 日至 22 日高点，11 月 25 日至 26 日低点。
- 铁路股：本月高点预计在 11 月 5 日至 6 日左右，低点在 11 月 13 日至 14 日和 24 日至 25 日左右。小幅波动：11 月 5 日至 6 日高点，11 月 13 日至 24 日低点，11 月 19 日至 20 日反弹，11 月 26 日至 27 日低点。
趋势变化需关注的日期：11 月 4 日至 5 日（高，X）；11 月 12 日至 13 日（低）；11 月 19 日至 20 日（高，X）；11 月 26 日至 27 日（低）。
12 月
市场将处于极不稳定的状态，可能出现战争传闻（甚至爆发战争），罢工风险也将存在。商业形势恶化将导致股市恐慌性下跌，在牛市高点买入股票的公众将被迫不计价格地卖出，进而引发大幅下跌，许多股票将创下年内低点。工业股将先于铁路股下跌。铁路股和部分石油股可能维持高位，并在 12 月 20 日至 21 日左右反弹，但 12 月 10 日至 15 日左右将出现大幅下跌并达到低点；12 月 23 日至 26 日左右，铁路股、汽车股和电力股将出现大幅下跌，随后反弹至年末。
- 工业股：本月低点预计在 12 月 10 日至 15 日左右，高点在 12 月 31 日左右。小幅波动：12 月 3 日高点，12 月 20 日至 23 日低点，12 月 25 日至 26 日反弹，12 月 27 日至 28 日低点，之后反弹至 12 月 31 日。
- 铁路股：本月低点预计在 12 月 10 日至 15 日左右，高点在 12 月 21 日和 30 日至 31 日左右。小幅波动：12 月 3 日高点，12 月 10 日至 15 日低点，12 月 20 日至 21 日高点，12 月 24 日至 26 日低点，12 月 31 日反弹高点。
趋势变化需关注的日期：12 月 3 日至 5 日（高，X）；12 月 22 日至 23 日（低）；12 月 28 日至 29 日（高，X）；12 月 25 日至 26 日（低）。
1921 年 11 月 30 日
W.D. 甘恩
以上是 1921 年 11 月 30 日发布的 1922 年股市预测原文。
1922 年股市预测发布时还附带了一张预测趋势图（此处已重现）。图中粗线为预测趋势，虚线为道琼斯指数实际走势，可见预测与实际走势高度吻合。
预测指出工业股将出现三个高点，分别是 4 月的第一个高点、8 月的第二个高点，以及 10 月 8 日至 15 日期间牛市行情的第三个也是最后一个高点 —— 工业股的实际高点出现在 10 月 14 日，随后正如预测所示，市场出现了大幅下跌。在 11 月部分，预测提到 “11 月 20 日至 24 日将出现恐慌性下跌”，这一预测也得到了惊人的准确应验。
预测还指出铁路股的年内最终高点将出现在 8 月 14 日 —— 铁路股的实际高点出现在 8 月 21 日，9 月 11 日和 10 月 16 日也曾达到相近高度，之后便如预测所述，出现了大幅下跌。
1922 年 9 月，我发布了一份补充报告，告知订阅者股市低点将出现在 9 月 30 日，而非此前预测的 9 月 15 日。此外，11 月末我还发布了另一份补充报告，指出股市已处于低点，12 月将迎来上涨，而非月初下跌。经过这两处修正，预测的准确率达到了 90%。该预测最关键且最具价值的地方在于，它准确指出了 10 月 14 日这一最终高点的具体日期，道琼斯指数也恰好在这一天达到了预测的点位。据我所知，尚无其他人能做出如此精准的长期预测。
1922 年棉花市场预测
（图表：棉花价格走势，纵轴价格区间 0-240，标注关键时间节点：1 月、4 月 3-5 日、5 月 26 日、6 月 10-12 日、7 月 28 日 – 8 月 2 日、9 月 19-21 日、10 月 18-24 日、11 月 20-26 日、12 月）
本年度棉花价格的波动区间预计将远高于正常年份的平均水平。春季棉花价格将上涨，之后回调 60 至 200 点，直至 6 月初；6 月初市场将变得活跃并再次上涨，7 月 28 日至 8 月 2 日期间达到年内高点。
7 月的农作物受损消息将推动棉花价格大幅上涨。得克萨斯州可能出现干旱，美国南部和东部地区可能降雨过多。与往常一样，农作物受损的报道可能被严重夸大，这将迫使棉花价格升至难以维持的水平。
8 月下半月，农作物消息将好转，产量预估上调，这将导致棉花价格大幅下跌。秋季下跌行情的低点预计在 10 月 18 日至 25 日期间出现。此后，霜冻造成的损失以及现货棉花需求的增加，将推动棉花价格再次快速上涨，并在 11 月 10 日至 15 日左右达到顶峰。随后价格回调至 12 月 3 日至 5 日左右，之后反弹至 12 月 22 日至 24 日左右。
随附图表显示了棉花市场的主要波动趋势。如图所示，从 4 月 5 日的低点开始上涨，持续至 4 月 26 日至 5 月 1 日；之后回调至 5 月 5 日至 6 日左右，随后反弹，5 月 10 日至 12 日期间价格将达到 5 月 1 日的水平，甚至可能更高。
此后，棉花价格将在窄区间内波动，直至 6 月 3 日至 7 日 —— 届时政府发布的农作物报告将启动一轮上涨行情。真正的牛市行情要到 6 月底才会启动，届时利空的农作物消息将开始涌现。7 月下半月至 8 月初的上涨行情将十分迅猛，随后的下跌也将同样快速。
下跌行情启动后，预计反弹幅度最多为 30 至 40 点，直至 8 月 10 日至 21 日左右出现低点。此时棉花价格应回落至 4 月初的水平，甚至可能更低。
之后将出现约 100 点的大幅反弹，9 月 10 日至 13 日左右达到高点。此后，市场将进入长期下跌趋势，直至 10 月 18 日至 25 日左右出现低点，此时棉花价格应比 4 月初低 50 至 60 点。11 月的反弹行情将在 11 月 10 日至 15 日左右达到顶峰，价格应接近 7 月和 8 月高点下方 50 至 60 点的位置。
月度详情
5 月：本月寒冷多雨的天气将延缓农作物生长，但现货棉花需求将保持低迷，市场要到月末才会变得活跃。5 月 26 日至 30 日期间，利空消息应会提升市场活跃度，推动价格快速反弹。
6 月：美国西部和南部偏远地区将出现干旱报道，东部地区将出现降雨过多报道，这将推动 10 月期权合约价格上涨。6 月 1 日至 15 日以及 6 月 26 日至 30 日期间，市场预计将高度活跃，若上涨行情启动，将持续一段时间。
7 月：本月农作物受损的报道将比其他任何月份都多。公众的狂热买入以及现货棉花需求的增加，将导致棉花价格大幅波动并大幅上涨。7 月 26 日左右，市场预计将出现剧烈波动，这可能标志着牛市行情的第一个高点。
8 月：本月初市场呈牛市特征，但下半月将出现大幅下跌。8 月 9 日是关注趋势变化的重要日期，若此时启动反弹，幅度可能相当可观，但难以持续。
9 月：本月初市场呈牛市特征，农作物消息利空，现货棉花需求旺盛，但如果 9 月 10 日至 12 日左右出现大幅上涨，本月剩余时间市场可能下跌。9 月 26 日至 30 日期间，市场将高度活跃，价格预计将下跌。
10 月：10 月 5 日至 6 日是关键节点，需关注趋势变化。此时可能出现反弹，但难以持续。10 月 16 日至 22 日期间，市场预计将大幅下跌，若跌幅显著，可能标志着大幅上涨前的最后一个低点。10 月 27 日至 30 日期间，市场将高度活跃，可能会有影响价格的重大消息发布，价格或出现大幅下跌，但持续时间不长，随后将迅速回升。
11 月：农作物产量低于预期的报道将推动棉花价格上涨，外国对现货棉花需求的增加也将助力价格走高。11 月 5 日至 7 日以及 11 月 15 日至 20 日是重要日期，将标志着趋势变化，市场预计将高度活跃。
12 月：本月初市场将出现下跌，低点预计在 12 月 3 日至 5 日期间出现，但 12 月 10 日至 13 日左右可能再次下跌。政府发布的农作物总产量预估可能高于预期，但股市很可能已提前消化这一消息。现货棉花需求将保持良好，月末将出现大幅上涨。
趋势变化需关注的重要日期
以下日期至关重要，需关注其是否引发主要或次要趋势变化：4 月 26 日至 27 日；5 月 26 日；6 月 1 日至 4 日、25 日至 26 日；7 月 3 日、9 日至 10 日、24 日至 25 日；8 月 22 日至 23 日；9 月 4 日至 5 日、21 日至 22 日；10 月 5 日至 6 日、20 日至 21 日；11 月 3 日至 4 日、19 日至 22 日；12 月 4 日、18 日至 19 日。
最适合交易的合约
春季和夏季期间，10 月和 7 月期权合约的走势应与图表所示趋势高度吻合。9 月之后，12 月和 1 月期权合约的走势将最贴合预测。11 月和 12 月期间，若 3 月期权合约活跃度高，可能是最适合交易的合约。
1922 年 4 月 25 日
W.D. 甘恩
以上是 1922 年 4 月 25 日发布的棉花市场预测原文。
请注意，预测指出棉花价格低点将出现在 4 月 3 日至 5 日 —— 实际的最后一次回调低点出现在 4 月 2 日，之后价格便持续上涨（期间伴随回调），直至 8 月 1 日。
如预测所示，夏季牛市行情的高点预计在 7 月 27 日至 8 月 3 日期间出现 —— 实际高点出现在 8 月 1 日，随后市场便如预测所述出现了大幅下跌。
10 月发布的补充报告修正了此前预测，指出市场趋势已转向上涨，棉花价格不会跌至 10 月 18 日至 24 日期间预测的水平。
11 月发布的补充报告指出，棉花价格高点和趋势变化将出现在 11 月 8 日左右 —— 实际高点出现在 11 月 9 日，随后趋势转向下跌。
正如预测所言，棉花价格在 12 月 6 日达到确切低点，并在 12 月 23 日之前持续反弹。
1922 年谷物市场预测
（图表：谷物价格走势，标注关键时间节点：1 月 3 日、10 日、22-25 日、27 日；2 月 20 日、23-25 日、27 日；3 月 10-12 日、23-25 日；4 月 3-6 日；5 月 9-10 日；6 月 10-15 日；8 月；9 月 28 日、16-19 日；10 月）
本预测主要针对小麦市场，不过玉米市场的走势将与其高度相似，高低点出现的日期与小麦基本一致，只是波动区间会相对较窄。
附带图表展示了本年度谷物市场可能出现的主要和次要波动。图表中标注的 “0” 点代表 12 月末的价格，即 12 月 27 日的高点。“0” 点上下的数字代表每蒲式耳的价格（以美分计），具体数值可参考图表。
如图所示，从 12 月 27 日的高点下跌至 1 月 3 日的低点，跌幅约为每蒲式耳 10 美分。2 月 20 日反弹后，低点将出现在 4 月 3 日至 6 日期间，此时价格应比 2 月 20 日左右的高点低约 12 美分。
4 月低点过后，市场将迎来本年度最强劲的上涨行情，涨幅约为每蒲式耳 26 美分，高点预计在 5 月 9 日至 10 日左右出现。
本年度小麦价格的高点预计出现在 5 月，随后市场将进入大幅下跌趋势，7 月 25 日至 27 日左右出现低点，此时价格应比 5 月高点低约 20 美分。8 月 3 日至 5 日左右将出现小幅反弹，之后继续下跌，8 月 15 日至 17 日左右出现第二个低点，高度与 7 月 25 日的低点相近。
此后，市场趋势将转为上涨，直至 10 月 6 日至 19 日左右，从 7 月和 8 月低点算起，小麦价格的涨幅约为每蒲式耳 8 至 9 美分。
之后市场将进入长期下跌趋势，直至 12 月 12 日至 15 日左右出现年内低点。在我看来，届时小麦价格将低于每蒲式耳 90 美分。
从 10 月 6 日至 12 月 15 日，小麦价格的跌幅约为每蒲式耳 12 至 13 美分。
小麦年内高低点的波动区间预计在每蒲式耳 30 至 35 美分之间。不过，不必过分关注主要或次要波动中每蒲式耳价格的涨跌幅度，关键是关注高低点出现的日期。只要市场走势与预测日期大致相符，无论价格如何，都应果断进行买卖操作。
5 月小麦期权合约的走势在 5 月 10 日之前将与预测趋势高度吻合。5 月 10 日之后，应关注 7 月期权合约，直至 7 月初。本年度剩余时间，应重点关注 9 月和 12 月期权合约。
年度重要波动
1 月 3 日（低）；1 月 16 日（下一个低点，之后将启动大幅上涨）。
2 月 20 日（反弹高点）；随后回调至 2 月 22 日至 25 日左右。
之后反弹至 3 月 10 日至 22 日左右，价格应接近 2 月高点。
随后市场进入长期下跌趋势，4 月 3 日至 6 日左右出现低点，此时价格将远低于 1 月低点。
谨记： 若 1 月 25 日后 5 月小麦期货价格为 1.08 美元 / 蒲式耳，将预示着价格将进一步大幅下跌，可能跌至每蒲式耳 95 至 92 美分。
4 月 6 日之后，市场快速反弹至 5 月 9 日至 20 日左右。
随后进入长期下跌趋势，7 月 5 日至 27 日左右出现低点。
7 月低点之后，市场趋势转为上涨，直至 10 月 6 日至 19 日左右。
之后进入长期下跌趋势，直至 12 月 12 日至 15 日左右，11 月市场整体呈熊市特征。
趋势变化需关注的日期
以下日期是关注主要趋势变化的关键节点：3 月 20 日至 24 日；6 月 21 日至 22 日；9 月 20 日至 24 日。
以下日期将标志着次要趋势的变化，可关注这些日期前后的趋势反转。若在我预测的高点日期出现低点，则下一个预测低点日期可能出现高点。这些日期前后，市场将出现小幅波动，或有小规模反弹或下跌：
1 月：3 日（低）；9 日（高）；16 日（低）；28 日（反弹高点，之后小幅回调）。
2 月：5 日（小幅回调低点）；20 日至 21 日（主要波动高点）；24 日至 25 日（低）；27 日（小幅反弹高点）。
3 月：2 日（回调低点）；7 日至 13 日（反弹高点）；19 日至 20 日（回调低点）；27 日至 28 日（反弹高点）。
4 月：4 日至 5 日（主要波动低点）；11 日至 12 日（回调高点）；18 日至 19 日（回调低点）；27 日（小幅回调高点）。
5 月：3 日至 4 日（小幅回调）；10 日至 11 日（主要波动高点）；15 日至 19 日（回调低点）；27 日（反弹高点）。
6 月：2 日至 3 日（回调）；9 日至 10 日（高）；17 日（低）；24 日至 25 日（高）。
7 月：2 日至 3 日（低）；8 日至 9 日（反弹高点）；16 日至 17 日（低）；19 日至 21 日（小幅反弹）；24 日至 25 日（低）；27 日至 28 日（小幅反弹）；30 日至 31 日（低）。
8 月：7 日至 8 日（小幅反弹）；15 日至 16 日（低）；22 日至 23 日（高）；28 日至 29 日（回调低点）。
9 月：5 日至 6 日（高）；15 日至 16 日（低）；20 日至 21 日（高）；26 日至 28 日（回调低点）。
10 月：5 日至 6 日（反弹）；8 日至 9 日（小幅回调）；18 日至 19 日（主要波动高点）；26 日至 27 日（回调低点）。
11 月：5 日至 6 日（反弹高点）；12 日至 13 日（低）；18 日至 19 日（反弹）；25 日至 26 日（回调低点）。
12 月：3 日至 4 日（反弹高点）；12 日至 15 日（主要波动低点）；17 日至 18 日（反弹）；25 日至 26 日（低）；30 日至 31 日（反弹高点）。
若市场走势与预测趋势偏差较大，我将每月邮寄补充报告，告知可能出现的变化。
1922 年 1 月 31 日
W.D. 甘恩
以上是 1922 年 1 月 31 日发布的 1922 年谷物市场预测原文。
预测指出小麦价格低点将出现在 1 月 3 日 ——5 月小麦期货的实际低点（1.083 美元 / 蒲式耳）正是在 1 月 3 日出现的。正如预测所示，1 月 10 日和 16 日市场也出现了小幅回调。
随后市场大幅上涨，5 月小麦期货价格在 2 月 21 日达到 1.475 美元 / 蒲式耳，2 月 27 日创下年内高点 1.4975 美元 / 蒲式耳 —— 预测与实际高点出现的时间仅相差 7 天。
预测中提到，1 月 3 日至 2 月 20 日小麦价格的涨幅为 42 点，而 1 月 3 日至 2 月 27 日的实际涨幅为 42.38 点。
正如预测所言，6 月和 7 月市场出现下跌，9 月 14 日小麦价格达到低点 1.045 美元 / 蒲式耳 —— 预测中指出的低点日期为 9 月 12 日至 14 日。
预测提到 10 月 16 日至 19 日将出现高点 —— 实际高点出现在 10 月 18 日，之后市场出现了 4 美分的回调。
10 月末发布的补充报告指出，若 5 月小麦期货价格反弹至 1.16 美元 / 蒲式耳，趋势将反转，预计不会再出现大幅下跌。此后趋势确实反转，市场持续上涨至年末。
这些预测充分证明了长期预测的巨大价值 —— 它能告知你股票、棉花或谷物市场极端高低点出现的时间，让你能在重要波动开始前进行买卖操作。
市场中的巨额利润来源于长期波动，而非日常交易。股票和大宗商品市场的主要波动如同春天树木汁液的上升、秋天树叶的飘落一样，具有规律性和周期性。
经过二十多年的研究和探索，我已具备做出可靠预测的能力，这些预测能帮助你在市场中获利。
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