《股票行情收录与投资文摘》

（后更名为《华尔街日报》）

1909 年 12 月

威廉・D・甘恩

一位凭借专业知识与能力跻身顶尖行列的交易者及其卓越的预测与交易记录

不久前，威廉・D・甘恩所做的一系列长期股市预测引起了本刊的关注。在大量案例中，甘恩先生都提前向我们告知了某些股票和大宗商品的具体成交点位，同时还给出了接近当时市价、但不会触及的价格水平。

例如，当纽约中央铁路公司的股票价格为 131 点时，他预测该股票会在跌至 129 点之前先涨到 145 点。他的预测数据屡次被证实准确无误，而且其研究方法与我们所了解过的任何专家的方法都截然不同，因此我们开始调查甘恩先生及其预测方法，以及他在市场中如何运用这些预测。

此次调查的结果在多个方面都令人瞩目。

事实似乎是，W・D・甘恩先生就股票市场波动的主导原则提出了一种全新的观点。他的交易操作以某些自然法则为基础，这些法则虽自世界诞生以来就已存在，但直到近年来才被人类所运用，并被纳入所谓的 “现代发现” 之列。我们曾请求甘恩先生概述其研究成果，并获得了一些能证明该成果有效性的显著证据。

我们呈现这些内容，是充分认识到这样一个事实：在华尔街，一个拥有新观点 —— 尤其是违背传统、倡导以科学视角看待市场的观点 —— 的人，通常不会受到大多数人的欢迎。原因在于，这类人会激发人们的思考与研究，而这些行为正是大多数人所厌恶的。

以下是 W・D・甘恩对自己的经历与方法的描述。阅读时需注意一个既定事实：甘恩先生的预测在绝大多数情况下都被证实是正确的。

“在过去十年里，我将全部时间与精力都投入到投机市场中。和许多人一样，我损失了数千美元，也经历了新手入市时常见的起起落落 —— 这些新手往往在没有掌握相关预备知识的情况下就踏入市场。”

“我很快意识到，所有成功人士，无论是律师、医生还是科学家，在试图从中赚钱之前，都会花费数年时间研究和探索自己所从事的领域或职业。”

“我自己从事经纪业务，负责管理大额账户，这让我有了普通人难得的机会去研究他人在投机中成功与失败的原因。我发现，超过 90% 的交易者在没有知识储备或未做研究的情况下进入市场，最终通常都会亏损。”

“我很快开始注意到股票和大宗商品价格涨跌的周期性反复。这让我得出结论：自然法则是市场波动的基础。于是我决定用十年时间研究适用于投机市场的自然法则，并全力以赴将投机转变为一门能盈利的职业。经过对现有科学的深入研究与调查，我发现‘振动法则’能让我准确判断出特定时间内股票或大宗商品应该涨跌的精确点位。”

在市场意识到涨跌的原因和结果之前，运用这一法则就能确定原因并预测结果。大多数投机者都能证明这样一个事实：他们之所以亏损，正是因为只关注结果而忽视了原因。

“在这里，我无法充分阐述我将振动法则应用于市场的具体方式。不过，当我指出‘振动法则是无线电报、无线电话和留声机所基于的基本法则’时，外行人或许能理解其中的一些原理。如果没有这一法则的存在，上述发明都将无从谈起。”

“为了验证我的观点是否有效，我不仅按常规方式投入了数年的努力，还花了九个月时间在纽约的阿斯特图书馆和伦敦的大英博物馆里夜以继日地工作，查阅早在 1820 年的股票交易记录。其间，我还研究了从那时到现在的杰伊・古尔德、丹尼尔・德鲁、科尼利厄斯・范德比尔特等所有重要市场操纵者的操作手法。我查阅了联合太平洋铁路公司股票在 E・H・哈里曼时期之前及期间的每一个报价，发现哈里曼先生的操作手法最为精湛。数据显示，无论是否是有意为之，哈里曼先生的操作都严格遵循了自然法则。”

“在研究市场历史和大量相关统计数据的过程中，人们很快就会发现，股票价值的变化和波动受某些法则支配，而且所有这些波动背后都存在一种周期性法则。观察表明，证券交易所总会经历一段段交易活跃期，随后又会进入交易低迷期。”

亨利・霍尔先生在其近期著作中用大量篇幅探讨了 “繁荣与萧条周期”，他发现这些周期会定期重复出现。我所运用的法则不仅能判断出这些长期周期或波动趋势，还能预测股票的每日甚至每小时波动。通过了解每只股票的确切振动情况，我就能判断出每只股票在哪个点位会获得支撑，在哪个点位会遇到最强阻力。

“与市场密切接触的人都会注意到股票价值的起伏波动现象。在某些时候，某只股票的交易活跃度会极高，成交量巨大；而在其他时候，这只股票的价格几乎会停滞不动，交易低迷，成交量也非常小。我发现，振动法则支配并控制着这些情况。我还发现，该法则的某些方面决定着股票的上涨，而另一种完全不同的规则则影响着股票的下跌。”

“当联合太平洋铁路公司及其他在 8 月达到高价的铁路股纷纷下跌时，美国钢铁普通股却在稳步上涨。这正是振动法则在起作用：它让某只股票呈上涨趋势，而其他股票则呈下跌趋势。”

“我发现，股票本身与其背后驱动力之间存在和谐或不和谐的关系。因此，股票所有波动的奥秘也就显而易见了。通过我的方法，我能判断出每只股票的振动情况，并且通过考虑某些时间因素，在大多数情况下，我能准确预测出股票在特定条件下会出现何种走势。”

“我之所以能判断市场趋势，是因为我了解每只股票的特性，并且能将不同股票按照其各自的振动频率进行归类。股票就像电子、原子和分子一样，遵循振动基本法则，始终保持着自身的特性。科学告诉我们，‘任何形式的初始脉冲最终都会转化为周期性或有节奏的运动；就像钟摆会来回摆动、月亮会沿轨道运行、岁月流转会带来春天的玫瑰一样，随着原子量的增加，元素的特性也会周期性地重现。’”

“经过广泛的调查、研究和应用测试，我发现不仅各类股票会产生振动，控制股票的驱动力也处于振动状态。这些振动力只能通过它们在股票上引发的波动以及在市场中形成的价值来了解。由于市场所有重大的波动或走势都是周期性的，它们会遵循周期法则运行。”

“科学已经确立了这样一个原则：元素的特性是其原子量的周期函数。一位著名科学家曾表示：‘我们确信，现象世界中不同领域的多样性与数值关系密切相关。这些数值并非偶然混合，而是遵循着规律的周期性。在许多情况下，我们能看到事物的变化和发展有些出人意料。’”

因此，我断言，无论是自然界还是股票市场中的各类现象，都必须遵循普遍的因果法则与和谐法则。每一个结果都必定有其充分的原因。

“如果我们想在投机中避免失败，就必须关注原因。世间万物都建立在精确的比例和完美的关系之上。自然界中不存在偶然，因为一切事物的基础都是最高级别的数学原理。法拉第曾说：‘宇宙中除了数学力点之外，别无他物。’”

“振动是根本法则：没有任何事物能不受其约束。它是普遍存在的，因此适用于地球上所有类别的现象。”

遵循振动法则，市场中的每只股票都会在自身独特的活动范围内波动，其波动强度、成交量和方向都各具特点；股票演变的所有基本特征都体现在其自身的振动频率中。股票就像原子一样，本质上是能量的中心，因此它们受数学法则的控制。股票会形成自身的活动范围和能量：这种能量具有吸引和排斥的特性，这一原理解释了为何某些股票有时会引领市场，而在其他时候却会‘陷入停滞’。因此，要进行科学的投机，就必须遵循自然法则。”

“经过多年的潜心研究，我已完全确信，并且也向他人证明了：振动法则能解释市场所有可能的波动情况与状态。”

为了证实 W・D・甘恩先生关于其方法有效性的说法，我们拜访了威廉・E・吉列先生 —— 他是纽约比弗街 16 号的进口检查员，在市中心地区颇有名气。吉列先生研究股市波动已有 25 年，在此期间，他查阅了华尔街出版且能获取到的所有市场相关文献。正是他鼓励甘恩先生研究该领域在科学和数学层面的可能性。当被问及甘恩先生的研究和预测中最令人印象深刻的内容时，他回答如下：

“我很难记全 W・D・甘恩那些堪称非凡的预测和操作，但以下是其中的几个案例。‘1908 年，当联合太平洋铁路公司的股票价格为 168 又 1/8 点时，他告诉我，这只股票在经历一次大幅下跌之前不会触及 169 点。我们一路做空这只股票，直到其价格跌至 152 又 5/8 点，在低点平仓，然后在反弹时再次做空，最终在这波 18 点的市场波动中赚了 23 点的利润。’”

“‘当美国钢铁公司的股票价格在 50 点左右时，他来找我说：“这只钢铁股会涨到 58 点，但不会涨到 59 点。之后它应该会下跌 16 点。” 我们在 58 点左右做空这只股票，并设置了 59 点的止损位。这只股票的最高价格确实是 58 点，随后便跌至 41 又 17/32 点（原文为 41-17 points，结合上下文推测为 41 又 17/32 点）。’”

“‘还有一次，小麦价格约为 89 美分。甘恩预测 5 月交割的小麦期权价格会涨到 1.35 美元。我们买入了该期权，在价格上涨过程中获得了丰厚利润。这一期权的价格最终确实触及了 1.35 美元。’”

“‘当联合太平洋铁路公司的股票价格为 172 点时，他说这只股票会涨到 184 又 7/8 点，但在经历一次大幅下跌之前，绝不会再涨 1/8 点。这只股票涨到 184 又 7/8 点后，先后八、九次从该点位回落。我们反复做空这只股票，并将止损位设在 185 点，从未被止损。最终，这只股票的价格回落到了 172 点（原文为 17，结合上下文推测为 172 点）。’”

“‘甘恩先生的计算基于自然法则。多年来，我一直密切关注甘恩及其研究成果。我知道他对支配股市波动的基本原理有着深刻的理解，而且我认为目前没有人能复制他的观点或方法。’”

“‘今年年初，他计算出市场上涨的顶点会出现在 8 月的某一天，并预测了当时道琼斯平均指数的点位。市场果然在那一天达到顶点，且实际点位与预测点位的误差不超过 0.4%。’”

“有人问道：‘你和 W・D・甘恩肯定从这些交易中赚了不少钱吧？’”

“‘是的，我们确实赚了很多钱。在过去几年里，甘恩从市场中赚了 50 万美元。我曾见过他用 130 美元本金，在不到一个月的时间里就赚了超过 1.2 万美元。甘恩让资金复利增长的速度，是我见过的所有人中最快的。’”

“‘甘恩先生最令人震惊的一次计算发生在去年夏天（1909 年），当时他预测 9 月交割的小麦价格会涨到 1.20 美元。这意味着该价格必须在 9 月底之前触及。芝加哥时间 9 月 30 日（交割月的最后一天）中午，该小麦期权的价格还低于 1.08 美元，当时看起来他的预测似乎无法实现。但甘恩先生说：“如果市场收盘前价格没有触及 1.20 美元，那就证明我的整个计算方法有问题。我不管现在价格是多少，它肯定会涨到那个点位。” 后来的事实众所周知：9 月交割的小麦在交易的最后一个小时涨到了 1.20 美元，且未超过该价格，最终以这个价格收盘，整个国家都为之震惊。’”

以上内容是 W・D・甘恩本人及他人证实的其言论与行动。接下来，我们将介绍甘恩先生在本刊代表面前所做的演示：

1909 年 10 月的 25 个交易日里，在本刊代表的见证下，W・D・甘恩对多只股票进行了 286 笔交易，既做多也做空。其中 264 笔交易盈利，22 笔交易亏损。

他用于交易的本金翻了十倍，因此到月底时，他的资金已达到初始保证金的 1000%。

在我们的见证下，威廉・D・甘恩先生以 94 又 7/8 点的价格做空美国钢铁普通股，并表示该股票不会涨到 95 点。事实确实如此。

在 10 月 29 日结束的那一周的一次市场波动中，甘恩先生以 86 又 1/4 点的价格买入美国钢铁普通股，并表示该股票不会跌到 86 点。这只股票的最低价格仅为 86 又 1/3 点。

我们曾见过甘恩在一天内对同一只股票连续下达 16 笔交易指令，其中 8 笔指令的成交价格恰好是该股票那一波波动的最高点或最低点（误差不超过 1/8 点）。以上内容我们可以完全证实。

这样的交易表现，再加上前面提到的案例，在华尔街历史上可能是前所未有的。

詹姆斯・R・科恩曾说：“一个能在十次交易中猜对六次的人，就能赚得一笔财富。” 而甘恩这位交易者，在完全没有刻意表现（他当时并不知道自己的交易结果会被公开）的情况下，创下了超过 92% 的交易盈利记录。

W・D・甘恩先生拒绝以任何价格透露他的方法，但对于那些具有科学思维的人来说，他无疑为华尔街的知识储备做出了贡献，并展示了无限的可能性。

我们已请求甘恩先生为《股票行情收录机与投资文摘》的读者计算出其预测中几个最显著的趋势信号。在此我们需要说明的是，无论在华尔街内外，没有人是绝对正确的。

威廉・D・甘恩目前的计算显示，除非出现常规反弹，否则股市趋势应会下跌，直到 1910 年 3 月或 4 月。

他计算得出，目前价格为 1.02 美元的 5 月交割小麦期权，最低价格不应低于 99 美分，且在明年春天应会涨到 1.45 美元。

对于目前价格在 15 美分左右的棉花，他估计在经历一次大幅回调后，该商品价格应会在 1910 年春天涨到 18 美分。他认为 3 月或 5 月交割的棉花期权可能会出现市场垄断（逼仓）情况。

无论这些预测最终是否准确，都不会影响 W・D・甘恩先生已创下的辉煌记录。

威廉・德尔伯特・甘恩出生于得克萨斯州拉夫金市，现年 31 岁。他是一位极具天赋的数学家，对数字有着非凡的记忆力，同时也是一位专业的行情纸带解读师。即便不依靠他的科学方法，仅凭其敏锐的直觉解读行情纸带，他也能在市场中盈利。

凭借这些出众的能力，我们完全有理由预测，在未来几年内，威廉・D・甘恩必将成为华尔街公认的顶尖交易者之一。

注：自该市场预测发布以来，咖啡价格如预期般下跌，最大跌幅达 120 点。5 月交割小麦期权的最低价格目前为 1.01 又 5/8 美元，当前交易价格为 1.06 又 1/4 美元。